Till Aktiemarknadsnämnden inkom den 9 maj 2023 en framställning från Roschier Advokatbyrå AB på begäran av Cargill International Trading Pte Ltd. Framställningen rörde tolkning av Kollegiets för svensk bolagsstyrning takeover-regler för vissa handelsplattformar.

Nordic Iron Ore AB är ett publikt svenskt aktiebolag som är noterat på Nasdaq First North Growth Market. NIO är ett gruvbolag vars mål är att återuppta och utveckla produktionen av järnmalm i de tidigare verksamma gruvorna Blötberget och Håksberg i Ludvika samt i Väsmanfältet. Bolaget behövde hitta en långsiktig lösning för att säkra kapitalbehovet på sikt. NIO och Cargill ingick således bland annat ett finansieringsåtagande och ett aktieägaravtal.

Enligt finansieringsåtagandet åtog sig NIO att tillse att en riktad nyemission av stamaktier skulle äga rum samt att en företrädesemission av stamaktier om minst 50 miljoner kronor skulle beslutas av styrelsen inom sex veckor från nyemissionen.

Aktieägaravtalet innehöll åtaganden för huvudägarna att tillse att styrelsen i NIO alltid skulle bestå av minst en ledamot som föreslagits av Cargill, men inte så många att de skulle utgöra en majoritet i styrelsen. Enligt aktieägaravtalet åtog sig huvudägarna att delta vid alla bolagsstämmor i NIO där en fråga som omfattas av avtalet skulle avhandlas samt att rösta för samtliga sina aktier vid sådana bolagsstämmor på sätt som ger verkan till bestämmelserna i aktieägaravtalet.

Parterna till aktieägaravtalet (Cargill och huvudägarna) skulle efter nyemissionen tillsammans inneha mer än 3/10 av aktierna och rösterna i NIO. Ingen part till aktieägaravtalet skulle emellertid ensam inneha mer än 3/10 av rösterna i NIO.

Av punkten III.1 i takeover-reglerna följer att budplikt inträder när någon, ensam eller tillsammans med någon som är närstående, genom förvärv av aktier uppnår en ägarandel som uppgår till eller överstiger tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i ett noterat aktiebolag.

Enligt punkten I.3 d) ska som närstående anses den med vilken har träffats en överenskommelse om att genom ett samordnat utövande av rösträtten inta en långsiktigt gemensam hållning i syfte att uppnå ett bestämmande inflytande över bolagets förvaltning. I kommentaren till bestämmelsen uttalas att den kan bli tillämplig om det finns en överenskommelse om att under en längre tidsperiod, alltså flera verksamhetsår, samordna utövandet av rösträtten vid val av så många styrelseledamöter att dessa utgör en majoritet i styrelsen. Bestämmelsen är däremot inte avsedd att träffa tillfällig samverkan inför styrelseval eller andra stämmobeslut.

Enligt punkten III.2 första stycket 2 inträder budplikt även i den situationen att ett närståendeförhållande enligt punkten I.3 d) etableras och parterna därigenom tillsammans uppnår ett aktieinnehav som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. I aktieägaravtalet garanteras Cargill en minoritet av styrelseplatserna i NIO, men detta innebär inte att parterna överenskommit om en sådan samordning av utövandet av rösträtten vid styrelseval som krävs för att punkten I.3 d) ska bli tillämplig. Att huvudägarna åtagit sig att rösta så att de nämnda avtalen mellan Cargill och NIO kan genomföras ändrar inte den slutsatsen.

Cargill och huvudägarna i NIO är enligt Aktiemarknadsnämnden under omständigheterna inte närstående i takeover-reglernas mening.